Una vez finalizada la fase de investigación, el euro digital - desde ahora, D€ - ha entrado en su fase de preparación. Aunque esta fase aún no ha concluido y el BCE está abierto a ampliarla o introducir una segunda fase de preparación, las publicaciones oficiales del Eurosistema hasta la fecha y la propuesta regulatoria de la Comisión Europea (D€-R) dan una idea de una serie de tendencias generales de diseño.

En esta fase quedan muchas preguntas sin respuesta, y los documentos pertinentes del Eurosistema y la propuesta regulatoria de la Comisión se contradicen entre sí en ciertos puntos. Todavía quedan algunas cuestiones pendientes, especialmente en lo que respecta al modelo de compensación, las cuestiones de responsabilidad, el D€ offline, los límites de tenencia y el diseño de la tarjeta D€. El enfoque en los teléfonos inteligentes como dispositivo de pago también debe analizarse con espíritu crítico.

No hay un caso de uso convincente para los consumidores

Aunque no se cobrarán comisiones directas a la cuenta del D€ (lo que es positivo para los consumidores en general), si los costes de los PSP por los servicios básicos en D€ utilizados por personas físicas no se cubren totalmente con los ingresos entre PSP o los ingresos por servicios especiales para cuentas D€, es probable que este déficit se tenga en cuenta al definir las comisiones de las cuentas corrientes (u otros servicios bancarios).

Aunque los usuarios de la cuenta D€ en línea necesitarán cuentas D€, estas no sustituirán a las cuentas corrientes. Tener una cuenta adicional genera más complejidad, ya que establece un nivel de transacción adicional entre la cuenta corriente y la cuenta D€.

Para que la cuenta D€ se implemente con éxito, deberá ser cómoda y fácil de usar. Esto incluye actualizaciones, la fácil transferencia de los datos de la cuenta a un nuevo teléfono inteligente o la opción de utilizar la cuenta D€ para Google Pay, Apple Pay o pagos con monederos específicos del banco.

La ejecución de pagos en D€ no requiere que se mantengan D€ en las cuentas D€, ya que los pagadores pueden financiar su cuenta en el momento del pago ("cascada inversa"). Dado que las normas estipulan que los saldos en D€ se depositan en cuentas corrientes cuando los comerciantes reciben pagos («cascada»), es probable que los saldos en D€ que tengan los consumidores sirvan principalmente como reserva de valor. Sin embargo, en vista del límite de tenencia previsto, estos saldos serán relativamente pequeños.

Los consumidores ya tienen numerosas opciones de pago entre las que elegir, especialmente en el comercio electrónico, es decir, un producto nuevo como el D€ tendrá que ofrecer un valor añadido significativo para afianzarse en el mercado. Sin embargo, en la situación actual, el D€ no parece ofrecer este valor añadido significativo reconocible como medio de pago.

El uso del D€ en el comercio electrónico puede implicar mayores riesgos para los consumidores. A diferencia de los sistemas de pago con una opción de devolución de cargo, las transacciones en D€ constituyen un pago final e irrevocable, a menos que se modifiquen las normas.

En general, no está claro qué ventajas ofrece el D€ con respecto a los sistemas de pago existentes en el comercio electrónico en términos de comodidad, riesgo y alcance. Lo mismo se aplica a los puntos de venta físicos, donde los consumidores ya tienen una amplia gama de opciones de pago a su disposición.

Los pagos en línea con D€ no parecen ofrecer ventajas adicionales en comparación con las opciones de pago existentes.

Menos privacidad que el efectivo

Los pagos en línea con D€ ofrecen más privacidad que los sistemas de pago electrónicos actuales, pero menos privacidad que el efectivo. Algunas personas pueden preferir realizar pagos sin efectivo y seguir beneficiándose de un cierto nivel de protección de la privacidad. El D€ fuera de línea ofrecería un valor añadido para estos clientes.

Aunque el D€ puede ofrecer un valor añadido a los pagos P2P, algunos países ya cuentan con sistemas de pago móvil muy exitosos. Dado que es poco probable que puedan coexistir dos sistemas de pago móvil, el D€ tendría que sustituirlos.

El enfoque del Eurosistema en un instrumento de pago basado en aplicaciones para teléfonos inteligentes (u otros dispositivos ponibles) puede hacer que el D€ fracase. En la actualidad, los pagos móviles representan menos del diez por ciento de los pagos en el comercio presencial, y no está claro si los teléfonos inteligentes se establecerán como el dispositivo de pago dominante en el futuro previsible.

Costes adicionales y complejidad para los comerciantes

La mayoría de los comerciantes se verán obligados a aceptar el D€, tanto en el comercio electrónico como en los puntos de venta físicos; en otras palabras, estarán obligados legalmente a garantizar la aceptación del D€ en una fecha determinada.

La parte del sistema del D€ proporcionada por el sector privado (PSP) se financiará mediante cargos por servicios a los comerciantes (limitados). Estos cargos por servicios a los comerciantes incluyen una tarifa entre PSP, principalmente para los proveedores de servicios de pago de los consumidores. Los comerciantes también tendrán que asumir los costes de implementación, lo que podría ser un desafío para los comerciantes más pequeños en particular.

Queda por ver si el D€ reducirá los costes relacionados con las transacciones de pago para los comerciantes. Si bien el D€ está pensado como una alternativa de bajo costo para el mercado, no se puede asumir que la alternativa más favorable para los comerciantes prevalecerá en un mercado de dos caras.

Por tanto, los comerciantes probablemente (tendrán que) añadir el D€ a su lista de sistemas de pago aceptados, mientras que el otro lado del mercado –es decir, los clientes y sus PSP– determinarán su uso.

Los PSP de los consumidores (o al menos las instituciones financieras que llevan las cuentas) tendrán que ofrecer el D€ como una opción. También tendrán interés en ofrecer sistemas de pago que proporcionen el mayor beneficio, o al menos cubran sus propios costes. Como resultado, el D€ podría sustituir a los sistemas de pago que sean más favorables para los minoristas; también es posible que los PSP se muestren reticentes a ofrecer el D€, lo que significa que se genera poco interés entre los clientes. Tal resultado sería perjudicial para los minoristas y, en última instancia, también para los consumidores.

El coste del fraude será especialmente importante cuando se trate de utilizar el D€ en Internet. Si no se mejoran las normas de responsabilidad, puede haber sorpresas desagradables en cuanto a los costes del fraude, lo que se traducirá en unos costes totales más elevados, que en última instancia se trasladarán a los consumidores en forma de aumentos de precios.

En la actualidad, no está del todo claro qué implicaciones tendrá el D€ para las empresas no financieras que no están clasificadas como comerciantes. Las definiciones y los términos en general se contradicen entre sí.

El sistema SEPA Inst probablemente reemplazará al SCT como caso de uso normal. En otras palabras, el D€ tendría que ofrecer más ventajas, además de una fecha de valor inmediata, para ser de interés para las empresas no financieras que no están clasificadas como comerciantes.

No existe un punto de venta único

Es dudoso que el D€ sea necesario para desarrollar nuevos modelos de negocio (como los pagos de máquina a máquina). Las interfaces estandarizadas son el factor clave a este respecto. La compensación y liquidación no requieren necesariamente un D€ y podrían utilizar en su lugar los productos de pago SEPA existentes o el dinero bancario comercial tokenizado.

Es difícil establecer una nueva solución de pago a través de un proceso competitivo abierto en un área monetaria que ya cuenta con una amplia gama de métodos de pago, en particular si no hay "brechas" obvias en la combinación de instrumentos de pago. Como no se pueden discernir tales brechas, el D€ no tiene un argumento de venta exclusivo.

La creación de un sistema de pagos público y subvencionado, con respaldo estatal y con una aceptación obligatoria y una regulación adicional de los precios en varios niveles de apoyo, generará desequilibrios y posibles distorsiones competitivas, cuyos efectos sólo pueden preverse en cierta medida. Los sistemas de pagos europeos eficientes utilizados a nivel nacional o incluso transfronterizo pueden verse desplazados por el nuevo competidor público y estatal “artificial”. Existe un riesgo muy real de que un sistema complejo que apenas ofrece valor añadido debilite la competitividad en el mercado de pagos europeo sin influir significativamente en la posición de los sistemas internacionales.

Este artículo de Godschalk, Krüger y Seitz concluye que el lanzamiento de un euro digital sería complejo y costoso y no ofrece garantías de añadir valor a los sistemas de pago existentes.

Fuente: Cash Essentials